基础知识

体外诊断行业研究报告解读

发布时间:2020-12-09  浏览:

1.体外诊断行业概述。

  1.1定义。

  体外诊断,IVD(InVitroDiagnosis),是指检测和验证人体样本(血液、体液、组织等)的过程。)在人体外通过使用体外检测试剂和仪器,从而获得临床诊断信息,进而进行疾病预防、诊断、治疗检测、后期观察、健康评价和遗传病。体外诊断行业属于医学生物行业。

  1.2分类。

  1)体外诊断仪器。

  根据诊断方法:临床化学分析仪、免疫化学分析仪、血液分析仪、微生物分析仪。

  2)体外诊断试剂。

  按检查原理分为生化诊断试剂、免疫诊断试剂、分子诊断试剂、微生物诊断试剂、尿液诊断试剂、凝血诊断试剂、血液学和流式细胞术诊断试剂。

2.行业政策。

  2.1行政部门。

  2.1.1国家药品监督管理局。

  体外诊断行业的行政主管部门是国家药品监督管理局。国家合法使用的用于血源筛查的体外诊断试剂和放射性核素标记的体外诊断试剂按药品管理,其他体外诊断产品按医疗器械管理。在数量上,归类为医疗器械的品种占绝大多数。体外诊断行业的具体行政管理部门是医疗器械监管部,其基本职能包括体外诊断行业监管、国家和行业标准的发布和实施、产品市场准入、生产企业资质、产品广告、产品临床试验和产品注册审批等。

  2.1.2卫生部临床检验中心。

  卫生部临床检验中心是卫生部全国临床检验标准化委员会的常设机构,主要负责制定临床检验的技术标准和管理规范;负责质量管理、技术指导、临床检验仪器质量评价、参考方法建立、校准实验室建立、临床检验专业人员技术培训等。

  2.1.3行业协会。

  体外诊断行业自律组织是中国医疗器械行业协会体外诊断系统专业委员会(“IVD专门委员会”)。IVD委员会主要负责体外诊断行业的市场调研,参与相关行业标准、政策法规的制定,为会员企业提供公共服务,管理行业自律,代表会员企业向政府部门提出行业发展建议。

  2.2法律法规。

  2.3产业政策。

3.行业发展史。

  中国体外诊断行业经过长期积累,从主要产品、市场规模、国内占比等方面,可以将国内IVD的发展历程分为四个阶段:市场引进期、初期成长期、快速发展期和升级换代期。

4.行业发展现状。

  4.1业务多元化。

  细分:具有竞争优势的企业依靠自身资源渗透到其他细分领域,从而丰富产品线结构;

  试剂生产企业:增加仪器生产,或者仪器生产企业增加试剂生产,通过捆绑销售提升市场竞争力;

  具有一定市场份额的企业:在占据一定国内市场份额的基础上,积极拓展海外市场;

  一些第三方检验实验室的企业相继建立和发展;

  非IVD行业商业企业:通过医院委托耗材采购和综合销售渠道跨境进入IVD行业,快速抢占市场份额。

  4.2产业M&A整合活跃。

  自2015年以来,为了适应医疗机构逐渐普及的药品耗材集中采购和两票制的趋势,体外诊断行业的并购非常活跃。

  润达医疗等分销渠道公司(603108。SH)和Selis(603716。SH),一方面在渠道上继续收购整合来自世界各地的优质代理商;另一方面,通过收购IVD生产企业,产业链向上游生产领域延伸。

  试剂制造商,如康美生物(300439。SZ)和麦克生物(300463。深圳),加大了产品研发投入,并通过M&A渠道代理商向下游拓展,从而提高了对终端客户的控制力度。

  康瑞医疗等医药商业企业也参与了IVD耗材渠道的跨境并购,从而进一步提高了市场份额。

  4.3行业资本市场活跃。

  2017年,IVD行业上市公司有8家;目前a股上市的体外诊断相关公司有26家;迈瑞医疗自2018年上市以来,市值超过1000亿元,成为中国最大的医疗器械制造商。2018年融资事件100起,融资规模近70亿元。

5.行业规模。

  5.1国际市场规模。

  全球体外诊断市场保持稳定发展趋势。2015年,全球体外诊断市场约为620亿美元,2018年达到795亿美元,2015年至2018年复合增长率为7%。欧美等发达国家是体外诊断的主要市场。根据体外诊断技术(IVDTechnology),美国、西欧和日本是世界体外诊断的前三大市场,市场份额分别为41%、25%和9%。发达国家市场相对成熟,发展稳定。

  5.2中国市场规模。

  中国体外诊断行业的增长率保持在11%至16%之间,并逐年增长。2018年,我国体外诊断行业的收入约为418亿元。预计2020年将达到513亿元。

  目前,我国已有57家体外诊断上市企业。其中主板上市公司17家,新三板上市公司40家。2018年,体外诊断上市公司的收入规模约为200亿元,约占预计行业总规模的45%。生化体外诊断上市公司收入规模比较大,主要与其早期发展有关。免疫和分子诊断类上市公司的相对市场集中度较小,上市公司相应的收益规模也相对较小。

6.行业驱动力。

  6.1中国人口老龄化加剧。

  体外诊断市场规模与医疗诊疗量直接相关,老龄化带来医疗需求增加,随之检测量增加,我国即将进入老龄化社会,截至2016年底,全国60岁以上老年人口2.3亿人,占总人口16.7%,其中65岁以上人口1.5亿人,占总人口10.8%。根据2015年世界卫生组织首次发布的《关于老龄化和健康的全球报告》,预计2012年至2050年,中国老年人口将从1.94亿增加到4.83亿,老龄化水平将从14.3%提高到34.1%。人口老龄化经济发展水平提高,人均卫生费用支出稳步快速增长,为体外诊断行业发展奠定了良好基础。

  6.2中国人均卫生费用支出保持快速增长。

  据统计年鉴数据显示,2011年以来,我国城镇居民收入水平增长迅速,到2017年人均可支配收入增长约40倍。人口老龄化随着经济发展水平的提高,人均卫生费用支出稳步增加。

  6.3推进医疗保险管理费、等级诊疗等政策。

  公立医院改革进一步提出后,2017年药品收入下降到30%以下。提高医疗服务和医疗诊断水平已成为医院发展的必然趋势。IVD属于疾病诊疗必备前提,与大型影像设备检测相比价格低,占医疗费用比例小,患者对检测费用的敏感度低,因此加大体外诊断的投入是医院不断提高医疗服务和诊疗水平的重要手段,医疗体外诊断需求将来保持快速增长的趋势。

  医疗保险费在医院检查质量和成本控制之间不断平衡,国产优质IVD产品逐渐获得进口替代机会,政策加快了进口替代过程。在基层医院,分级诊疗政策落地的同时,基层医院的诊疗量增加,配备基本检查设备的需求也在增加。检验价格的小幅度下降对国产IVD领导人的影响远远不及进口替代和等级诊疗带来的市场份额上升。

  6.4进口替代空间巨大。

  我国体外诊断行业以产业链核心的中游试剂和仪器为主,在各细分领域在一定程度上实现了国产化,仅部分高端领域的国产化率还很低。目前试剂的国产化进程比仪器快。仪器生产环节,部分中低端仪器实现国产化,高端仪器多依赖进口。2018年国内体外诊断市场,进口仪器和试剂占50%以上的份额,未来随着国内企业技术的突破,进口替代将为国内企业提供巨大的市场空间。

  6.5疫情防控推动诊断试剂发展。

  以肝炎、艾滋病为代表的传染病在我国持续高发,2017年《中国卫生和计划生育事业发展统计报告》显示,2017年全国甲乙类传染病共报告传染病病例295.7万例,死亡17,968人,其中病毒性肝炎122.15万例,占总传染病人数的41.3%艾滋病病例基数小但增长迅速,2011年至2017年6年平均发病增长率达70%。

  体外诊断在疫情检测和预防方面优势明显,疫情发病率的提高对体外诊断行业的发展起着很大的推进作用,随着国家对疫情的控制力的提高,进一步促进体外诊断市场的发展。

  6.6中国新增癌症数量世界第一,基因序列市场需求扩大。

  全球癌症发病率不断增加,我国居世界首位。据世界卫生组织(WHO)发表《全球癌症报告》显示,全球癌症病例正在增加。在新的癌症病例中,约50%出现在亚洲,中国新的癌症病例居世界第一。2017年中国城市居民前十名疾病死亡原因中,恶性肿瘤居首位,恶性肿瘤死亡率为164.35/10万,占26.44%。肿瘤的发病与个人基因信息密切相关,每个人的基因信息各不相同,个人化的正确医疗成为主流,基因序列技术是肿瘤个人化治疗的重要组成部分。在肿瘤发病率逐渐上升的情况下,以基因序列为代表的分子诊断在国内有很大的发展潜力。

7.产业链。

  体外诊断产业链包括上游原料供应行业、中游制造行业和下游应用行业。上游原料行业提供生化原料,包括诊酶、抗原、抗体等生物产品,下游需求主要来自医学检测和血液筛查,目前医学检测是体外诊断最主要的消费方向。

8.经营模式。

  体外诊断行业的业务模式比较简单,生产商主要通过生产、销售体外诊断产品为客户带来收益。

  定价实行招标模式。各地区医疗卫生机构一般委托独立第三方招标年度拟购买的诊断试剂,中标后,厂家可以在其中的标价区间在该地区销售产品。

  销售模式以经销商销售为主,直销为辅。

  8.1商业模式。

  8.2销售模式。

  2.体外诊断行业技术分析。

  体外诊断根据方法分为生化诊断、免疫诊断、分子诊断3种,以及从生化、免疫和分子诊断中分化的床旁快速诊断POCT。检测项目主要包括血液学和流式细胞检测、尿液检测、组织检测、微生物检测、组织检测、元素检测、基因检测等。

  生化诊断在我国发展较早,为医院常规诊断检测项目,专注于已发生的疾病监测,未来增长速度较慢,试剂国产化率达70%以上。大多数仪器也是国产化的,目前国产仪器仅在仪器检测速度和一体化上与国外仪器存在差距。

  免疫诊断是我国细分规模最大的体外诊断子行业,仍处于高速发展中,高端化学发光逐渐取代酶联免疫成为我国主流的免疫诊断方法,着重于已感染的疾病监测,市场规模达到免疫诊断总市场的70%以上。虽然中低端试剂和仪器国产化程度较高,但整个三级医院等高端市场仍然被海外巨头垄断,未来高端免疫诊断市场的进口替代是发展方向。

  分子诊断在全球发展初期,对感染初期和可能发生的基因性疾病具有独特的检测优势。

  2.1技术分析。

  2.2检测原理和应用领域。

  2.3创新科技。

  IVD领域是一直有创新、有机会的领域,所有创新都离不开其宗旨,提高检查的准确性、便利性和效率,推动该领域的发展。

  检测精度:精度包括特异性和敏感性。特异性的提高依赖于新指标的发现和多指标的联合(例如流式液相芯片)敏感性的提高依赖于信号系统和检测方法的革新(例如单分子检测技术、数字PCR技术)

  检测便利性:便利性包括便利性和便宜性。对于基层医院、临床科室和个人家庭,检查的便利性起着决定性的作用,将一些检查方法POCT化(例如微流控制技术)牺牲了一定的精度,但可以大幅度提高检查的便利性

  检测效率:提高检测效率也是IVD领域的重要发展方向之一(例如,均相化学发光技术通过免洗提高检测速度,二代检测顺序通过高通量大幅缩短检测时间和自动化操作等)。

  3、体外诊断行业竞争分析

  3.1竞争格局

  3.1.1国际竞争格局

  体外诊断在全球范围内已成为拥有数百亿美元庞大市场容量的成熟行业,市场集中度较高;主要分布在北美、欧洲等体外诊断市场发展早、容量大的经济发达国家,并已经形成以罗氏、雅培、贝克曼(丹纳赫)、西门子为主的“4+X”较为稳定的格局,行业前十销售收入均在10亿美元以上,产品线丰富,不仅包括各类体外诊断试剂,还包括各类诊断仪器以及与之相关的医疗技术服务,且在各自细分领域都极具竞争力,占据全球八成的市场份额。

  罗氏:继续以绝对优势稳居行业龙头,诊断业务营收几乎是第二和第三的总和。

  雅培:收购Alere之后,跃居全球IVD“二把手”。并受此影响,诊断业务高达33.5%的增长率。

  丹纳赫:诊断业务已是第二大业务,达31%。但是持续的高增速在2018年有所下滑。

  西门子医疗:IPO上市后,第一个财年就完成年度目标。尽管受不利汇率影响,调整后诊断业务营收增长1%。

  3.1.2国内竞争格局

  整体来看,IVD企业增长平稳,17家企业营业收入同比增长超过20%,其中三诺生物、万孚生物、塞力斯、基蛋生物、博晖创新增长超过40%,迪安诊断、润达医疗、安图生物、迈克生物、艾德生物增长超过30%。

  26家企业中仅达安基因营业收入出现负增长,达安基因主要从事荧光PCR技术的研究、开发与应用。年报显示,原控股子公司云康健康产业投资股份有限公司自2018年10月不再纳入合并报表范围,另外,控股子公司广州市达瑞生物技术股份有限公司的收入、业绩均出现下降。

  阳普医疗2018年归母净利润为-1.37亿元,阳普医疗主要业务包括医学实验室诊断和医疗信息化建设,其中真空采血产品市场占有率达到10%,是国内该领域的龙头企业。年报显示,阳普医疗2018年度计提各项资产减值准备共计1.28亿元,比上年同期增加近1亿元。阳普医疗解释称主要是进行了资产全面清查和减值测试。

  3.2国内企业竞争格局特点

  生产企业规模整体偏小,行业集中度低;截止2018年底,我国共有1000余家体外诊断生产企业,其中年产值超过10亿元的企业仅为十余家。2018年国内市值最高的迈瑞医疗体外诊断业务营收46.26亿元,与国际体外诊断龙头罗氏130亿美元,雅培75亿美元,丹纳赫62.6亿美元,西门子46亿美元相比差距巨大。国内企业起步较晚,在规模、实力、技术、创新能力方面与国际龙头企业还有较大差距。国内企业呈现出“小而散”的特点,且多分布在中低端市场。

  企业研发投入低,创新能力弱;2018年26家企业营业收入总额为666亿元,研发投入48亿元,占比7.19%,与全球领先的体外诊断企业罗氏(研发投入占比19%)相比,我国体外诊断行业研发投入明显不足,自主创新能力薄弱。且由于国际领先企业早期就形成了良好的品牌效应,国内体外诊断产品进入大型医院存在一定的壁垒:一是整体技术水平与进口相比确实有差距;二是部分医院有先入为主的观念,认为进口产品的检验结果优于国产产品。

  经销为主,直销为辅;多数IVD企业以经销模式为主,企业将产品销售给经销商,再由经销商销售给终端用户,并且通过仪器带动试剂销售的形式来获取利润的增量。华大基因、艾德生物、凯普生物等分子诊断企业处于行业前沿热点领域,以学术推广直销模式为主。随着医改“两票制”的政策导向,未来直销模式优势增加。

  技术壁垒高;体外诊断试剂行业是临床检验学、生物化学、分子生物学、有机化学、生物医学工程等众多学科结合产物。

  市场准入壁垒高;我国对体外诊断产品生产企业实行许可管理制度,生产企业必须获得国家食品药品监督管理局颁发的《医疗器械生产企业许可证》及《医疗器械经营企业许可证》,通过相应的质量管理体系考核,所有的上市产品还须经过临床试验并获得产品注册证书,并在使用过程中接受相关部门的监督管理。

  3.3国内企业在各细分领域的竞争

  (1)生化诊断市场,市场成熟,业绩下滑

  生化诊断试剂的技术门槛相对较低,生产厂家较多,产品同质化严重。生化检测设备的兼容性较高,销售渠道成为产品能否进入医院市场的关键,导致目前国内生化诊断市场竞争比较激烈,国际品牌没有绝对优势,而部分国内品牌的市场份额已接近或赶超国际品牌,整体市场格局比较分散。近年来,CFDA加大对体外诊断产品研发、注册、生产和销售等环节监管力度,提高了行业准入门槛。由于市场竞争激烈,具有规模和成本优势的企业通过降价抢占市场,导致行业毛利率开始下降,中小厂家压力剧增,未来市场集中度有望进一步提升。

  (2)免疫诊断市场,进口替代的主要领域化学发光免疫分析技术具有极高的检测精度和灵敏度,是免疫诊断市场的主流技术,其由于技术门槛高,研发难度大,以罗氏、雅培、丹纳赫和西门子等国际巨头基本垄断了国内外市场,国内免疫诊断市场集中度较高,进口厂家占据了90%市场份额。

  近几年,国产品牌开始崛起,至今拿到化学发光注册证的国产厂家超过50家,其中销售额过亿的有深圳新产业、郑州安图、四川迈克和深圳迈瑞。由于市场上的化学发光仪器与试剂基本上为封闭系统,因此厂家一般通过投放仪器的方式带动试剂的销售,能够自主生产仪器的公司将获得较大的先发优势。通常能够自主生产仪器的公司需要同时掌握酶联免疫和化学发光技术,且有相应软件和硬件系统集成技术。由于一台仪器上可以检测多种检测项目,丰富的试剂品种也会极大提高仪器的竞争力,形成良性循环。

  (3)分子诊断市场,最受资本关注的领域

  目前,分子诊断在全球得到了飞速发展,国内企业与国外龙头企业处于同步发展期,其技术主要应用于传染性疾病检测、肿瘤检测、产前及遗传病的检测。从全球范围看,罗氏、诺华、雅培等国际巨头领先分子诊断领域,世界前八大公司市场份额占比高达88%,市场集中度相当之高,其中罗氏为全球最大的分子诊断公司。分子诊断技术处于生命科学最前沿,技术门槛高,目前在PCR、基因芯片及基因测序等领域形成一定技术积累并应用,未来在微流控、通量检测等方面还有很大的研究空间。

  (4)POCT市场,营收增长最快的领域

  我国POCT领域集中度相对较低,罗氏、强生和雅培三大国际巨头占据了47%市场份额,国内万孚、基蛋生物等POCT龙头公司在国内市场份额均不到10%,其他企业的市场份额在5%以下。

  4.体外诊断行业投资情况

  从资本市场来看,自2014年以来,体外诊断行业融资规模开始大幅增长,2017年、2018年市场环境不好的情况下也获得了超过50亿的融资规模。

  2018年整个行业的融资事件共有100起,公开披露的金额高达70亿元人民币,比2017年上涨了39.16%。

  早期融资企业(天使-B轮)最多,占比为49%,这类企业基本产品模型已经经过验证,企业相对稳定,需要资本继续扩量。

  战略融资企业占20%,战略融资是指对企业未来产生长期影响的资本支出,具有规模大、周期长、基于企业发展的长期目标、分阶段等特征,对企业全局有重大影响。

  定向增发企业占11%,此类投资一般适用于已上市企业,是一种私募融资方式,涉及范围较小,企业能够在较短时间内获得发展所需的资金或资产。

  从体外诊断的不同技术领域来看,分子诊断和POCT依然是投资热点,成为继生化诊断、免疫诊断等主流领域之后最具发展前景的细分领域。尤其是分子诊断在年度融资事件中占比54%,超过一半的份额。其中,肿瘤诊断、早期肿瘤筛查以及消费级基因检测服务备受资本青睐,投资机构更看好技术领先的企业。

  14家企业均在成立不足一年时间内成功融资,除了比格飞序主攻POCT领域,其他企业皆进军分子诊断领域。其中求臻医学在两个月内获得了三次近2.5亿元的投资,求臻医学专注肿瘤液态活检领域,并建立了中国首家肿瘤特检连锁实验室。

  5.体外诊断行业发展趋势及投资机会

  5.1行业发展趋势

  标准化

  随着国家医改的不断深入和检验标准化的逐步完善,医疗机构互认检验结果是必然趋势。通过对整个检测系统,包括对照品、试剂、仪器、人员和操作流程进行验证,为检验结果的准确性提供重要支撑,以便于将检验结果追溯到国际最标准的有证参考物质,是医学检验标准化的重要途径。未来能否建立标准的质量体系将成为体外诊断企业重要竞争优势。

  系统封闭式

  仪器与试剂捆绑销售成为国内体外诊断公司主流销售模式。由于体外诊断产品种类繁多,医院作为体外诊断试剂销售的主要渠道,在招标时拥有强势地位,为了获得医院渠道,体外诊断产品公司往往通过免费向医院投放检验仪器,并约定医院在一定期限内(一般为5年)采购公司相应的试剂,通过这种捆绑式销售来实现产品在医院的销售。随着体外诊断对精度的要求逐步提升,仪器和试剂配套使用的专业性的加强,以及企业获取更大利润空间的驱动,体外诊断仪器与试剂形成封闭式系统将成为未来发展的重要趋势。

  集采+综合服务的销售模式

  医院通过集中采购降低成本。实现双赢。体外诊断仪器销售不仅需要安装和调试,更需要后期不断维护,而试剂由于存在质保期的限制,对于冷链运输和库存管理要求较高,再加上医院仓库面积有限无法储备足量库存,导致对于试剂的周转效率要求很高,因此,在提供仪器和试剂销售的前提下,如果进一步提供相应增值服务,才能最大限度获得医院认可,从而进一步增加客户粘性。

  并购重组+拓展产业链

  企业在发展过程中,内生增长和外部并购都是重要的成长路径。由于国内体外诊断细分行业众多,虽然高速增长,但短期内规模仍相对有限,加上每个子行业都有国内外厂商的激烈竞争,因此想在一个子行业里获得绝对的市场份额比较困难,所以积极地纵向拓展、横向合并可以让企业获得多个增长点,成为企业不断发展的重要选择。例如万孚生物(300482.SZ),主要从事快速诊断试剂、快速检测仪器等POCT相关产品的研发、生产和销售,是国内POCT行业的龙头企业之一。公司参控股子公司合计达21家,其中销售渠道公司16家,在国内市场覆盖了华北、西南、华南、西北和华东地区,公司通过不断并购,逐渐形成上游产品、中游渠道和下游检测服务的全产业链布局。

  5.2行业投资机会

  (1)创新研发能力

  IVD行业是多学科综合应用,技术密度高的朝阳行业。其核心价值在于准确、快速、高效、低成本地获取样本临床检测指标,创新研发推动技术进步可提高企业的核心竞争力。

  (2)产品线

  临床实践中,体外检测项目较多,单个检测项目原理各不相同,收费价格差异较大,下游客户在采购时,往往需要面对很多的供应商,出于方便管理的目的,而希望控制供应商数量。随着集中采购模式逐渐推广,产品丰富的厂家在集采招标中更具优势。

  (3)营销能力

  由于体外诊断的客户地域分布广,单一客户的采购量小,产品专业性强,所以具备良好的市场开拓能力和专业服务能力、覆盖区域广泛的营销网络有利于企业快速占领市场。

  (4)资金实力

  诊断试剂和仪器的研发周期较长,投入较大,“仪器+试剂”联动营销模式往往回款周期较长,需要企业具备较强的资金能力。

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